美国股市狂欢仍在继续，但它还将持续多久，要终结了吗？看摩根士丹利怎么说。
摩根士丹利：市场的狂欢还将继续，至少暂时还是如此
1、大摩各项周期性的指标显示，美国相关周期依然处在扩张的阶段(各项强劲的宏观经济指标)。但相关指标的具体特征与过去12个月相比大大不同——这暗示整个市场可能处于扩张周期的晚期。
2、这种周期什么时候会结束？大摩认为未来12个月里，相关的周期结束的可能性正在加强。但很难说具体什么经济指标恶化会暗示这种周期发生轮替。
3、大摩认为三大不确定因素将推动相关周期的轮替的概率：过度的紧缩策略、公司杠杆水平的提高以及市场情绪过旺。
4、但根据过去的经验，尾部的周期环境通常对股市比较有利(即便牛市处于最后一年，标普500依然可能盈利)，只要周期还在，相关做多股票就是合理的。
5、如何鉴别牛市即将结束？通常来说，美元走强和公司信贷的走软通常是股市见顶的先兆；大宗商品、发达国家货币与美元交叉见顶通常比标普500见顶早7-10个月左右。信贷利差则比股市早4个月见底。在宏观指标方面，制造业调查、耐用品订单以及平均周工作时间等指标则领先股市4-6个月左右。
