美国《华尔街日报》中文网络版4月15日刊登一篇题为《日本央行新政将推低日元 但无法重振经济》的文章,摘编如下:
日本央行行长黑田东彦上周五坚称,该央行最新推出的大规模货币宽松政策不是为了压低日元汇率,而是为了通过制造通货膨胀推动日本经济恢复增长。然而遗憾的是,日元贬值差不多将是日本央行此举的所有效果,实现经济增长和通胀目标的难度会非常大。
虽然黑田东彦拒不承认大规模货币宽松政策是为了压低日元汇率,但日元下跌是该政策不可避免的结果,也是日本央行此次政策转变策略的关键。然而在应对困扰日本多年的通货紧缩和增长迟缓的问题上,实施大规模货币宽松政策并非明智之举,因为这样做很可能会引发恶性通胀压力。
通货膨胀一般分两种形态。一种是需求拉动型通货膨胀,这是需求增加和经济增长带来的副产品,属于良性通胀。另一种是成本推动型通货膨胀,是投入成本上升的累积性影响所催生的,这种通胀比较棘手,会扼杀经济增长。日本央行新政产生的通胀属于后一种。
日本经济目前处于失衡状态。该国主要依靠出口拉动经济增长,国内支出缺乏刺激。日本人重储蓄、轻支出,要想打破这种传统思想难度很大,必须依靠政府官员实施结构性改革,靠央行加大印钞力度是行不通的。