湖北武昌鱼股份有限公司（下述简称武昌鱼）可能有的读者并不陌生，去年，因为和长金投资的股权之争，*ST昌鱼一度成为二级市场的“妖股”。最近，连续亏损好几年、已经戴上帽子的武昌鱼找到了前来相救的骑士——武昌鱼公告显示，公司计划作价1.05亿元将大鹏畜禽的99.90%股权出让给霍尔果斯融达，若此计划顺利完成，预计将获得股权投资溢价收益4293.24万元。预计公司可借此扭亏，成功保壳。
保壳，就是指ST股（被特别处理或退市风险警示的上市公司）为避免被终止上市，采取重组、补贴等措施用以快速提高公司业绩，从而在规定期限内保住上市公司资格的行为。
毕竟，要是第四季度武昌鱼还是无法扭转第四季度盈亏的话，等到2017年年报披露后，等待它的将是暂停上市的危机，壳都难保。
然而，这桩买卖实在是有点蹊跷。
首先，来看看这个霍尔果斯融达是做什么的，资料显示，霍尔果斯融达是一家地处新疆的企业，公司主营业务为企业管理咨询、房产咨询、商务咨询、市场调查及咨询服务等。而大鹏畜禽呢，它的主营业务是畜禽饲养、加工、销售及饲料加工、销售，二者的主营业务实在八杆子打不着，至少对于霍尔果斯融达来说，收购大鹏畜禽，难以带来经营上的整合增益效果。
其次，大鹏畜禽这些年来的经营状况也是步履维艰——截至今年8月31日，大鹏畜禽总资产6585.66万元。2016年，大鹏畜禽营收53.93万元，净利润为-75.13万元，今年1-8月，大鹏畜禽营收35.59万元，净利润-60.45万元。最近两年，都在亏损。负责审计它家财报的中勤万信会计师事务所，明确地给看财报的人提醒，经营业务连亏几年之后，大鹏畜禽累计亏损已达1.95亿元，目前基本停止经营了。
也就是说，这家大鹏畜禽未来能带来利润的持续经营能力也堪忧，对于霍尔果斯融达来说，收购它也没有任何投资上的价值。
这么说来，霍尔果斯融达不仅收购了一家对于自己既无资源整合增益，又没有任何投资价值的公司，还是用增值率高达64.08%的价格收购，这听起来实在太不合常理了，哪里像是收购，简直如同在做慈善。
这么一桩不合理的买卖自然引起了上交会的注意，武昌鱼为了保壳祭出的大招遭到遭到上交所发函问询，上交所要求说明霍尔果斯融达与武昌鱼方面有无关联关系。
要是这次股权收购过不了监管的关卡，武昌鱼要想保住自己的壳怕是困难了。
武昌鱼公司2000年上市，上市之初，拥有养殖湖面超过6.5万亩，说是土豪并不为过。那些年，武昌鱼年生产能力200万公斤，常规鱼产能1200万公斤，还有年产30万公斤螃蟹的产能。另外，还有1500吨的年鱼类加工产能。
当年，公司营业收入过亿元，净利润高达6800万元，也算是风风光光了。到了2016年末，公司总资产仅剩3.25亿，净资产仅剩1.42亿。流动负债超过流动资产总计1.63亿元，自有湖面规模也缩减到2.5万亩，真是可惜。
有分析人士指出，这还是与武昌鱼的主营业务变动有关，2002年，公司刚刚上市，就遭遇市场变化业绩下滑，遂而，公司的实际控制人由湖北武昌鱼集团变更成了北京华普产业集团，公司的主业由淡水鱼养殖变成了房地产，也涉足过旅游业，但是浅尝之后便退出了。
从目前武昌鱼交出的成绩单来看，房地产还真不是它的擅长所在，连连亏损，让它沦落为一只壳股。
年关将近，披露年报的日子也越来越近，据证券时报统计，截至今年三季报，仍然有32只ST股业绩亏损，估计各家命悬一线的ST股每天都在数着日子过。
留给他们的保壳方法也不多，有种方法深受广大困难股的喜欢——卖卖卖，可以卖股权，比如武昌鱼，也可以卖厂房、土地、可供出售的金融资产、使用权等其它资产。一卖，业绩就能迅速增厚。
不过，今年对于这些如履薄冰的ST股来说，想靠不正常的卖卖卖来咸鱼翻身怕是比较困难。
11月10日，证监会新闻发言人常德鹏讲到：“如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组等特定交易制造利润，通过随意变更会计政策和会计估计、进行人为价值量调整等方式操纵利润，甚至配合二级市场炒作，还会严重损害投资者，尤其是中小投资者的利益，扭曲资本市场正常的定价机制和优胜劣汰的市场功能，不利于资本市场长期稳定健康发展，对此需要从严监管。”
可以看出，ST股保壳常用的两种方法，卖卖卖和会计手段都会受到严管，只能另寻他法了。有的小白可能会问，万一我刚好很不幸地买了这些难以为继的ST股的股票，公司一旦退市，要怎么办？
ST股退市通常情况下，是属于被强制退市的，目前被强制退市的标准有且只有一种，上市公司连续三年亏损。但其实连续三年亏损还有一次起死回生的机会：上市公司的代码和资格继续保留，但是半年后仍然死性不改，你就是斩立决，作退市处理。
但证监会作出终止该公司上市资格后，并不是退市之后立刻就停止交易了，而是要先进入退市整理期。正式终止上市之后，有30个交易日的退市整理期供投资者交易。退市整理期内，公司不得筹划重组等时宜。
通常来讲，股票退市整理期的交易中，会处于连续跌停的状态，但是少数即将要退市的股票反而会上涨，因为会有部分投资者赌退市企业未来仍将重新上市，现在低价“囤货”。
接下来，在退市整理期届满后的45个交易日内，将进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。股东可携带身份证，开立股份转让账户，然后办理股份确权与转托管手续。等退市挂牌之后，股东继续办理股份确权与转托管手续，股份需要两个交易日才可转让，然后进入三板，每周三周五交易，但是规模极小，交易量有限。
说完了最坏的情况，还是祝愿大家，都不要买到退市股为好～
