作者 谭雅玲(中国国际经济关系学会副会长，中新经纬特约专家)
当前美元指数走势稳定在93点左右，虽然期间价格有92点低位和95点高位的表现，但相对高位时限非常短暂。
其中10月美元指数从93.61点开启，月末为94.54点，基本稳定略有反弹，全月仅上升0.94%，但是其他货币走势则比较不同。其中欧元兑美元汇率基本区间在1.1737美元到1.1649美元，期间价格高点达到1.19美元，低点为1.15美元；英镑兑美元汇率从1.3277美元到1.3269美元，；美元兑加拿大元从1.2514加元到1.2889加元。全球外汇市场基本表现是围绕美元指数变动，但商品价格背离也有所显现，美元需求体现清晰而明确。
纵观当下全球外汇市场变化，有三点值得关注：
第一是欧洲央行货币政策受到关注。欧洲央行面临短期变化，欧元区经济潜藏不利趋势。欧洲央行在过去几年经济改善中取得进展，其中受到汇率走势影响十分关键。但欧洲央行的政策也意味着欧元区没有政策空间应对下一场经济衰退，这意味着利率不能进一步下调，欧元区国家目前的短期利率已经接近于零或负值，也难以上升，因为财政政策仍掌握在各国政府手中，这是欧元货币的难题。未来欧洲出口可能会因汇率和地缘政治事件而受到影响，从而抑制欧洲整体经济活动。同时，美国经济扩张已经进入第9个年头，这可能会拉低对欧洲的需求。简而言之，欧洲央行将无法通过降低利率和购买长期债券来应对经济下滑。如果没有降低利率的能力，欧洲央行也将无法通过降低欧元的汇率来刺激净出口，欧元区难以通过财政刺激来应对新的经济低迷。
第二是美元小幅升值有经济利好的支持。美国经济在经历8-9月前后两次飓风的袭击之后，第三季度经济增长依然稳定在3%，这凸现美国经济的韧性与进取。加之美国第三季度就业成本增长0.7%；在截至8月份的三个月内，经过季节性因素调整后标普/凯斯席勒美国20大城市房价指数上涨0.5%，同比增长5.9%；10月芝加哥采购经理人指数上涨至66.2，创一年以来最高水平；美国经济咨商局报告显示，美国10月消费者信心指数从9月份的120.6攀升至125.9，创2000年12月以来新高。多项经济数据支持美元小幅升值。
第三是地缘政治愈显复杂。从市场角度看，美元与黄金和石油走势应是不一致的，而如今美元反弹却使得石油同步上涨，石油价格走势迎合美联储政策需求。而石油层面的国际关系协调影响上升，价格驱动的背后，石油合作与对策起到重要作用。此外，一些国家政治因素的影响加大市场的波动。如新西兰政局变动引起的负效应较大，这不仅使新西兰元下跌，并且直接牵动澳元下跌趋势扩大。同时英国退欧进程受到影响，英镑动荡并牵制欧元上升。
依据上述分析，预计未来外汇市场影响因素将进一步复杂化，尤其是美国核心因素的作用将继续备受关注，其中包括特朗普的减税政策、美联储候选人的确定、美联储加息的预期。同时欧元区依然是焦点，西班牙事态的发酵将直接牵扯欧元区的稳定。
预计外汇市场未来的焦点在以下四个方面：
加元走势警示。加元走势在今年5-9月期间兑美元急剧升值10%之后，按购买力平价衡量，加元目前正相当接近其长期公允价值。预计未来6个月加拿大核心通胀将会回升，但仍低于目标水平。由于市场预计美国核心通胀将回到2%，支持加息预期加强，相比加拿大央行，美联储紧缩周期稍显鹰派，未来从某种程度上势必带动影响加拿大加息步骤。但内在的加拿大房价疲软可能会使加息脚步放缓。今年以来加拿大经济温和增长，这促使加拿大央行今年夏季加息两次，完全逆转了2015年50个基点的紧急降息措施的局面。尤其是该国经济对利率上升敏感使得加拿大信贷相对于GDP加速增长，高负债隐忧。未来加拿大央行可能需要观察经济对金融状况收紧的反应，随即才可采取举措。加之新征收的关税或北美自由贸易协定的不确定性，必将抑制加拿大未来增长，从而推迟加拿大央行的加息进程。
欧元面临的风险。欧元区经济表现既受惠于欧元贬值，也受伤于欧元升值，欧元汇率取向的定夺权十分重要。面对美元强势政策指导和作为，美元贬值趋势明朗之下，欧元被动升值十分明显。即使存在欧元区经济复苏的概念，但市场炒作的重点集中于欧元区经济去年比美国强劲的情况上，而忽略了欧元区成员国之间经济落差巨大的现实，这正是欧元或将解体的致命之处。欧元升值将是美元贬值策略的重点和关键。因此，预计欧元兑美元汇率未来依然有上涨1.20-1.22美元的可能，因为目前欧元区还有经济数据的支撑力存在，市场预期欧元升值的动力依然强劲。同时未来或在3-4个月后，欧元走势有贬值的可能，加剧贬值短期化将是欧元解体的基础，也是欧元逐渐分化的前期铺垫或刻意设计。
美元的机会。美元贬值宗旨与策略依然未变。因为美国经济周期需要美元贬值保障，美元货币政策取向的加息周期需要美元贬值支持，美国股市未来的休整需要贬值之后的升值保驾护航。美元利益诉求明确、美元战略目标清晰、美元策略效率成熟、美元技术发挥娴熟，这些是判断美元贬值不变的基础与原理。预计未来美元贬值下探至90点是全年最终目标，但阻力较大。
英镑存压力。英国脱欧逐渐清晰与明朗化是英镑的支持因素，加之英国经济并未恶化，甚至增长水平超出预期，尤其是英镑就业数据的辅助作用凸显，进而英镑经历一年间较大的贬值调节之后，英镑稳定、窄幅波动、有限升值将是主要方向。预计未来英镑兑美元汇率将保持1.30美元关口的区间波动。
