欧盟和西班牙最终撕下遮羞布，预示着欧元区已进入了主权债务危机与银行业危机的风险叠加期，并反映欧盟以流动性纾困挽救资产负债表衰退的救助思路已失灵。
近日，欧元区财长会议决定，欧元集团已与西班牙达成1000亿欧元的西班牙银行业救助协议，援助贷款的利率为3%-4%，首笔300亿欧元的资金有望7月底拨付。而西班牙接受援助的前提是放弃境内银行控制权，及受助银行的次级债和优先股投资者承受相应损失；同时会议还批准临时性欧洲金融稳定工具（EFSF）在欧央行代理下干预债市等。
当前欧盟和西班牙最终撕下遮羞布，预示着欧元区已进入了主权债务危机与银行业危机的风险叠加期，并反映欧盟以流动性纾困挽救资产负债表衰退的救助思路已失灵。毕竟，欧元区危机是公私部门的资产负债表衰退，流动性救助方案无法解决资产负债表衰退。
外界预计西班牙银行系统大约需1800亿～2000亿欧元的救助，欧盟的1000亿欧元援助资金显得相对有限。而且西班牙银行系统面临的是资产负债表衰退，即便1000亿欧元的救助资金可有效缓解西班牙银行系统风险，但西班牙经济衰退、公私层面的债务和信贷紧缩等，意味着西班牙银行业今后将面临突出的去杠杆化考验。
这类似于美国应对次贷危机，纵然美联储的极度宽松货币政策缓解了金融系统流动性压力，但政策对金融市场定价和风险管控的干扰，使赢得喘息的金融机构因风险无法有效定价而陷入去杠杆化信贷紧缩。
