猪价低位盘整 生猪盈利依旧处于亏损
全国生猪均价自1月上旬开始便呈现下滑态势，并且屡创低点，3月25日第一次探底，价格为9.99元/公斤，5月9日第二次探底，价格为9.91元/公斤;养殖利润进入亏损深水区，养殖户补栏意愿较低。近期猪价跌势趋缓，并且局部地区出现微幅反弹，但是整体价格依旧处在较低价位，据锐奇数据监测显示，6月28日全国外三元生猪均价为11.34元/公斤，与昨日持平，与去年同期相比下跌18.12%。
短期来看，受降雨影响以及标猪存栏偏低，猪价略有上涨。但是由于市场需求依旧低迷，以及大猪供应依旧较多，利空猪价上涨。预计短期生猪价格或主线稳定，局部有小幅上涨的空间。
长期来看，第三季度虽然需求量偏低，但是去年10-11月能繁母猪存栏偏低，据农业农村部的数据显示，2017年10月能繁母猪存栏环比下跌0.3%，11月能繁母猪存栏环比下跌0.6%。
并且根据对17年第三季度各大上市企业的能繁母猪相关情况监测发现，整体呈现环比下滑态势，但是同比依旧是增加的。同时，冬季低温及春季腹泻致仔猪存活率偏低，因此，整体来看，第三季度供需存在阶段供需结构性错配，预计三季度生猪价格整体偏强走势。第四季度出栏的生猪主要是今年4-6月的仔猪，由于二季度生猪价格有所回升，育肥户受价格上涨刺激仔猪补栏较多，四季度相应的供应较多，但是第四季度在年底将迎来消费旺季，整体上四季度供需两旺，供需影响形成对冲，生猪价格高位盘整可能性较大。
饲料价格上涨 养殖成本增加
玉米：目前玉米市场呈现整体持稳、局部波动的市场行情，供应主体依旧是临储拍卖陈粮玉米。临储玉米拍卖持续降温，尤其是在临储玉米粮源由2014年为主切换为2015年为主以后，临储玉米成交价格继续走软，但后期随着供需慢慢趋紧，价格有缓升潜力。
但是，利空因素依旧存在，自4月份临储玉米启动拍卖以来，成交量已达4400万吨，但初步估算，实际出库率仅30%左右，也就是说这两个月时间玉米出库量仅为1000万吨左右，余下3000万吨左右玉米最晚应于8月中旬完成出库，预计未来出库压力会越来越大。预计陈粮的价格涨幅或有限。而17年优质自然干玉米由于其得天独厚的的无可替代性，或将迎来一轮强势上扬的行情。
此外，中美两国贸易谈判即将迎来关键的时间窗口，如果中国让步进口美国玉米，对于国内市场将是一个冲击。
豆粕：近两日国内豆粕现货市场走势强劲，今日多地行情涨势加深。不同于国内行情的强势运行，美豆市场利多缺乏，良好的产量前景依旧中美贸易战预期共同施压，美豆节节败退维持下跌节奏。但是，在贸易摩擦升级背景下，美豆到港成本将大幅增加。从供需情况来看，短期内国内豆粕供应充足，价格涨幅空间有限，但是市场更担忧的是后期供给能否维持。
今年前5个月美豆累计进口3617万吨，与去年比变化不大，仅略降2.6%。并且根据船期预测，6、7月我国进口大豆到港仍保持在月均900多万吨的水平，第三季度豆粕整体供应充足。但是一旦执行加征关税政策，必将会导致美国进口大豆减少。
但是，美豆占我国大豆进口总量的比例高达35%，并且由于豆粕在饲料中占有重要地位，即使将添加比例降到最低，也无法由其他动植物粕类来弥补这么大的缺口。
同时，即便将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆进口关税税率从3%调降至零，以及从巴西和俄罗斯等国进口大豆，力图增加大豆进口来源。但是，也会因豆粕供应无保障和大豆到港成本高出现哄抬豆粕现象。预计从第四季度开始，国内豆粕市场供应偏紧、价格将呈现高位。
猪粮比走高 养殖户亏损幅度收窄
由上图可以看出，猪粮比走势与猪价走势基本吻合，在1-3月呈现持续下滑态势，由8.47下跌至3月28日的5.39，跌幅为36%，之后出现短暂的反弹之后平稳震荡。5月中下旬，随着猪价再次反弹，猪粮回归绿色区域，猪粮比由5月13日的5.49上涨至5月27日的6.39，涨幅为16.39%。进入6月份，猪价进入盘整期，猪粮比持续在6.2-6.4之间震荡。截止6月28日猪粮比为6.36，环比下降0.3%，同比下降21.77%。大部分养殖户仍处于亏损状态，自繁自养的散户一头猪大约亏损150-190元，而大型养殖企业由于成本较低，亏损额在50-80元。
短期来看，饲料原料价格影响较小，猪价波动幅度也不大，猪粮比或继续在6.3-6.4之间震荡，养殖户亏损幅度难有较大缩减。
长期来看，第三季度，猪价整体走势偏强，且饲料原料增幅有限，猪粮比将有所上升，养殖户的亏损幅度将有所缩减，甚至少数养殖户或有微幅盈利。但是进入第四季度，饲料原料的价格大概率上涨，猪粮比或呈现下滑态势，直至12月或有好转，养殖户大部分时间或依旧处于亏损状态。
