老牌经销商庞大集团最近因为被债权人申请破产重组而再度陷入舆论漩涡。实际上，庞大的发展问题和危机从上市以来就一直存在，但这两年迅速恶化。在中国汽车经销商历史上，庞大是一个标杆企业。在2011年之前，庞大长期稳居中国汽车经销商榜首，其与广汇集团的两虎相斗，也成为当年行业里的精彩故事。
从2011年-2013年，广汇汽车和庞大集团在争夺中国汽车经销商第一的位置上缠斗了3年，当时庞大刚刚上市，春风得意且财大气粗，而广汇也处于高速扩张期。他们以直接收购的方式，鲸吞了诸多小经销商集团，迅速扩大规模。两者的目标都一样，看谁先达到1000亿的营收。
而在三年斗争后，一直到现如今的5年中，庞大的发展起起伏伏，逐步走了下坡路，但广汇却奇迹般的从“缠斗”的元气大伤中恢复，成为最有实力的中国汽车经销商集团。在2014年发展的十字路口上，他们做了什么决定，影响了各自的未来？
在2014年这个节点到来的三年前，广汇点燃了争夺第一的“战火”，这掀起了此后长达两年的规模战，双方投入了不下百亿元的资金。2011年，广汇汽车先后收购了唐山中润等30多家汽车销售公司，通过收购、兼并一举超过庞大，从而成为最大汽车经销商集团；2012年，广汇汽车新增4S店115家。而同样是在2011年，庞大集团网点也疯狂增加331家，2012年，庞大又新增172家。
扩张疯狂到什么程度？当时庞大在两个月内就花掉了近55亿，上市才半年就已经开始发债募资。但是，规模的扩大很快带来了问题。2012年，广汇仍是名义上的最大汽车经销商，但净利润下滑40%，而庞大则直接从盈利6.5亿变成了亏损8.25亿。此后亏损一直伴随着庞大，尽管归属净利润在2013年后一直保持为正，但扣非净利润一直为负数。而广汇汽车在2014年之前净利润都是大幅度下滑的。
值得一提的是，在大扩张的2011年，中国车市进入“汽车下乡”等刺激政策后的低迷期，这种低迷持续到了2013年。由于汽车市场表现低迷，资金回笼变慢，庞大在2012年年底开始收缩，2013年全面收缩——这个决策的做出源自庞大更紧绷的资金链。2011年-2013年这三年，庞大的利润分别为6.50亿、-8.25亿元、2.11亿元，净利润率分别为1.17%、-1.43%、0.33%。从2011年上市以来，庞大集团的资产负债率一直保持在80%以上，最高的时候接近90%。
没有上市的广汇汽车，反而没有大规模的收缩此前的扩张规模，这一方面由于广汇的资金层面压力小于庞大，另一方面也因为其销售品牌的结构更具备抗风险能力。广汇汽车公开数据显示，在2011年-2013年，广汇4S店板块的经营性现金流分别是13.8亿、28.1亿、39.6亿，在2014年，广汇汽车的总资产负债率为73.1%，仍低于75%的行业平均值。
广汇还在持续扩张，但扩张的方向和庞大不一样。以2015年为例，这是广汇汽车上市后第一年，这一年其收购77家4S店，其中高端品牌12家，中端品牌65家；新建4S店13家，其中高端品牌6家，中端品牌6家。而去年其新增加了40家4S店，只有三家自主品牌，超豪华及豪华品牌就有26家。
