摘要：与市场共识相反，美国消费者的开支情况不但没有好转，反而在继续压缩支出。并且随着个人储蓄率跌至十年最低，在可预见的未来，别对个人消费支出大幅增长抱太多期望。
瑞银（UBS）在上周发布的全球经济展望报告中指出，美国当前的经济增速被夸大了。如果剔除能源业，那么美国的经济增速仅为 1% 左右，是 2010 年以来的最慢速度。
瑞银首席经济学家 Arend Kapteyn snarkily 在报告中指出，对美国经济增长的主要贡献来自于能源部门。
如上图所示，蓝线是经济增长率，红线是整体经济增长减去能源部门的投资贡献，瑞银称之为 " 去除能源的潜在增长 "。图标显示，美国除能源业之外的经济增速已经大幅放缓，从 2015 年的 2.6% 下降到 2017 年的 1% 左右：
这意味着，与市场共识相反，美国消费者的开支情况不仅没有好转，而且在继续压缩支出，并且随着个人储蓄率跌至十年最低水平，别对可以预见的未来个人消费支出大幅增长抱有太多期望。
瑞银表示，当某一个部门（能源业）非常强大，吸收了不成比例的劳动力的时候，其他部门就会萎缩。由于能源业的贡献大量转化为了整体宏观经济增长持怀疑态度，瑞银对美国明年经济增长预期比市场共识低 20 个百分点。
瑞银还表示，美国在金融危机后的经济增长率平均维持在 2%。不过，他们还称，其衰退概率模型并没有任何迹象会有不祥的事情发生。
瑞银补充道，随着能源投资耗尽，其他部门需要加速。美国需要把很多资金从能源业转向非能源投资，才能维持目前的增长速度。
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