原文来自中泰证券《行业转移加速， PCB 龙头迎成长契机》
（1）PCB产业向大陆转移。 PCB产能在近几年内呈现出由日韩及台湾地区向中国大陆地区转移的趋势，中国大陆成为全球PCB产能最高的地区。根据Prismark预估，2017年中国PCB产值将达到289.72亿美元，占全球总产值的50%以上。
（2）下游好几个领域的新需求都在爆发。
①数据中心等应用提升HDI需求，数据中心向着高速度、大容量、云计算、高性能的特性发展，建设需求激增，其中服务器的需求也将拉升HDI整体需求。
②5G时代新建通讯基站对高频电路板有着大量的需求，满足5G要求的高频高速板相对于传统产品有着较宽技术壁垒，毛利率也更高。
③汽车电子化大势所趋，拉动汽车PCB高速增长。BMS将成为汽车PCB新增长点，毫米波雷达搭载的高频PCB提出大量刚性需求。
（3）“原材料涨价+环保督察”下集中度提高，龙头厂商优势开始显现。行业上游铜箔等原材料价格上涨向PCB厂商传导成本压力，同时环保成本增加，PCB行业洗牌带来集中度提升。
（4）标的：
①景旺电子： PCB龙头，少数覆盖刚性电路板（RPCB）、柔性电路板（FPCB）和金属基电路板（MPCB）全品类的厂商，为客户提供多样化的产品选择和一站式服务。产能扩张，江西、龙川基地提供未来产能保障，目标价61元
②依顿电子：产品与客户结构都非常优秀，布局汽车PCB，产能爬升。13-14年间就已开始布局汽车PCB，近年来顺利打入国际顶尖品牌的供应链，16年汽车板业务销量同比增加近40%。公司产能18年中产能打满，建成后公司在汽车PCB产能大幅扩充，进一步推进结构性转型，目标价19.9元
③沪电股份：国内PCB老牌龙头，12年主厂搬迁引发业绩波动，16年搬迁完成扭亏为盈， 经营状况进入上升通道。
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