阅读产业资本市场分析
对于国营传媒出版的公司，市场给20倍左右的PE，可能代表着大家对这种公司的判断。而类似掌阅、阅文这样的电子书、网络文学、知识付费的公司，市场可能给出100倍甚至更高的PE。或者做IP、付费阅读一体化类似磨铁传媒这种公司，如果上市后，估值水平不会低于这个数。一定程度上代表了资本市场对文化传媒类企业的估值倾向和估值的判断。
另一方面，主流的出版传媒的公司与新经济逐渐融合、结合，相互拥抱，未来这种界限可能会越来越模糊，从而呈现出估值水平靠拢的趋势。
阅读产业将保持稳健增长态势
少儿和文学是书业增长的两个重要引擎。今年上半年两者出现了销售增长放缓甚至负增长的情况。据前瞻产业研究院发布的《电子阅读器行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，少儿出版2018年上半年同比增幅从去年21.18%下降到今年的14.47%，而文学出版的增幅更是从去年的12.94%，下降到-1.21%。整个中国图书零售市场经历过去十年间持续增长后，今年上半年增幅有所回落。
阅读产业的底盘比较稳固，我们预计未来3-5年周期内将保持稳健态势。对于传统图书出版行业，在当下的时间节点，增长或者高速增长都是困难的。未来3-5年时间周期内，可能调整、盘整对这个行业的重要性远大于高速增长。
而阅读行业的另一个特点是集中度不断提高，头部公司在资本的加持下，市场优势进一步扩大。阅读产业与泛娱乐产业以及教育服务业的交叉和融合，又给阅读产业带来新的生机。
有声书、付费阅读成新风口
而在阅读产业领域有声书和付费阅读也成为IP之后的热点。且知识付费，则成为互联网和书业同时重点关注的领域，也是资本密集、热钱涌入的领域。
2017年我国有声书的市场规模大约在30亿，有声书的用户规模接近3亿。知识付费主要界定在用户对非刚性的软性求知目的，而购买的碎片化服务，与更多获取硬知识的在线教育有所区分。知识付费在过去的市场规模将近10亿，用户数超过1亿，2018年上半年有声书中花费最高的用户一共花费13411.6元购买有声书。排名前十的声音主播，半年内占据了所有听众共计585.9亿分钟的时间。有声书用户的每天平均播放时长约为135分钟，大概有50多万的用户。知识付费未来有很大的发展空间。
整个平台的生态化，是从服务、数据分析到推广与用户服务、商业化服务、众创空间与基金服务不断展开的。对比传统的出版公司、出版集团，需要更加互联网化、更加数据化、更加智能化的节奏和架构推进整个有声书行业的发展。
