全球粗钢产量中约有一半在中国。 目前中国的钢铁市场发展对全球钢铁市场具有举足轻重的影响力， 2016 年中国粗钢产量占全球大约一半左右(49.6%)。 我们通过分析全球钢铁情况，发现国外经济在复苏，但是耗钢增长并不明显。而观测我国粗钢产量增长也在近年明显放缓， 同样进入了经济增长但耗钢停滞的状态。
2016年全球粗钢产量分布比例
数据来源：前瞻产业研究院整理
2017年，改革共振促钢铁行业持续向好
2017年，供给侧改革、去产能、环保限产多个政策从根本上改变了钢铁行业供需格局。据前瞻产业研究院发布的《钢铁行业发展前景与投资战略规划分析报告》数据显示，从总供给来看，我国2017年全年粗钢产量8.32亿吨，同比增长5.7%;钢材总产量10.48亿吨，同比增长0.8%。全国粗钢表观消费量6.62亿吨，钢材表观消费量8.87亿吨。
粗钢、钢材产量及增速(亿吨)
数据来源：公开资料整理
2月钢铁行业盈利全面增加，3月盈利或持续改善
2018年2月主要钢材品种的盈利状况全面增加，螺纹钢、热轧、冷轧毛利均较上月增加。就具体品种而言(为不考虑库存的现货毛利)，2018年2月，螺纹钢吨钢平均毛利为1207.34元/吨，热轧吨钢毛利为1215.92元/吨，冷轧吨钢毛利为1047.78元/吨。
需求端，2018年3月，春节过后，下游工地陆续复工，伴随天气逐渐回暖，下游工地开工率逐步回升，需求显著复苏。供给端，春节后检修高炉陆续恢复生产，下游需求回暖，考虑环保限产政策仍将严格执行，预计3月粗钢产量将稳步上行。
原材料端，目前焦炭、海外矿石库存仍处高位，考虑到冬季限产将于3月中旬或月末结束，钢厂将陆续补库以待复产，预计铁矿石、煤焦价格需以稳为主。
综合钢材供给、需求，判断2018年3月钢铁行业需求复苏将显著快于供给促供需呈现错配格局，预计3月钢价走势偏强、矿价以稳为主，盈利显著改善。
行业机遇
2018年，钢铁企业具备确定性的盈利预期。与 2017年主要钢材价格大幅上升，毛利上升相比，2018 年的供求平衡将在 2017 年基础上进一步紧平衡，价格和毛利水平将大概率维持在高位。在过去的一季度，受采暖季限产影响，钢材价格在传统淡季仍高于去年同期水平，因此认为钢企全年的业绩增量将集中体现在2018 年一、二季度，从而带动行业全年总体的盈利表现更好。
行业风险
外部风险主要来自于美国对我国发起的贸易战。3 月 8 日，美国总统特朗普签署公告拟于 15 日后对进口钢铁和铝产品分别征收附加关税。根据公告，特朗普政府拟对钢铁征收的税率为 25%，征税时间自 2018 年 3 月 23 日起，暂无终止时间。
不过，可以看到，受全球对我国钢铁出口量近两年也出现萎缩，尤其是国内市场环境在去产能的影响下变好，国内市场有承接出口的空间。贸易战对我国钢铁行业负面影响整体上是可控的。
钢铁年报业绩改善，部分公司会发业绩预告，而且环比改善、同比大幅
改善为大概率。2)旺季钢价上涨。 正常钢铁旺季在3月份启动，但若考虑冬储，可能提前。若期货未提前反应，将会对钢铁股形成新一轮催化。
预计18年产能利用率高于17年1.4个点，需求下降0.5个点，供给下降2个点。18年利润大概率比17年好，不考虑钢铁上市公司所得税影响(很多企业17年没交税)，上市公司利润同比增30%-40%，考虑所得税，上涨20%-30%。
