上周我们持续监测的样本城市新房销售面积同比小增3%，自今年2月份以来首次出现同比正增长；热点一二线城市新推盘量高位企稳；全国首套房平均按揭利率10月持续提升，当前已较基准利率上浮8%。
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销售面积增速同比首现正增长。上周我们持续监测的样本城市新建商品住宅销售面积同比+3.3%（上上周同比-4.5%），是今年2月中旬以来首次转正。其中超高能级、高能级、中能级和低能级城市分别同比-14%、-9%、+12%和+47%（上上周分别同比-41%、-16%、+8%和+46%）。十一月首两周，累计销售面积同比降幅收窄至-2%（10月-44%）。价格层面，上周样本城市新房销售均价环比+2%，同比增幅小升至+20%（上上周同比+18%）。
推盘量环比维稳。上周10个重点城市共有42个项目开盘，累计新推房源12182套，环比维稳。新开盘项目销售去化率达84%，其中一、二线城市去化率分别为72%和88%（上上周分别为77%和95%）。
居民用地成交量降价升。上周300城居住用地推出和成交面积分别环比下滑41% 和 65%。土地成交均价环比上涨18%，平均溢价率上升12个百分点至37%（上上周25%）。
首套房平均贷款利率持续上行。十月全国首套房平均贷款利率5.3%，环比上升0.08个百分点，年初至今已累计上行0.85个百分点，超出基准利率8%；二套房平均贷款利率5.66%，较九月上升0.06个百分点，较基准利率上浮16%。
估值与建议
高频数据显示一二线城市销售端已呈现底部复苏迹象，我们判断该趋势将在未来数周延续，一二线市场销售增速有望于年内反超三四线。积极看多A股地产板块，建议投资者精选广泛布局一二线的龙头白马。港股板块谨慎乐观，建议提前布局增长确定性高、攻守兼备且估值有优势的一二线标的。
风险
全国层面调控政策加码；信贷额度大幅收紧；宏观经济下行。
来源：《中金房地产周报#69：销售增速同比转正，推盘维持高位》 2017/11/13 分析员张宇 SAC 执证编号：S0080512070004
