美元在战争时期，价格稳定、可与黄金兑换，使其成为全球当时最重要的流动资产。一战时，当欧洲出口到拉美的商品减少后，美国的生产商立即乘虚而入。这些在战争期间建立的营销和分销网络，即使在1918年战争结束后仍难以消除。因此美国获得了长期的贸易顺差。而战争债务和赔款在使欧洲雪上加霜的同时，在1926年至1931年，大约有10亿美元与战争债务相关的资金被转移给了美国。1926年，美国拥有世界黄金供应量的近45%，其中四分之一是自由黄金，即它超过了该国金本位法要求支持的40%。
一战后，除了1923年外，美国一直向海外贷出了大量的美元资金。1927-1928年，美国又向海外借款人发行的新证券达到了高峰。这些债券由美国的投资银行，代表国外政府和公司在本国以美元定值债券形式发行。《布雷顿森林协议》之前，美国向英国提供附有苛刻条件的巨额贷款（一次性给予英国37.5亿美元）。但是，贷款以英国批准该协议为先决条件，也就是要求英国必须承认美国在国际货币金融领域的领导权和美元在世界的霸权地位；并要求英国对美国在贸易上实行无差别待遇，英国应在贷款生效一年后取消英镑区的外汇管制，允许英镑区各国实现英镑与美元的自由兑换。
